Diferenças entre edições de "Senhoriagem"

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(Nova página: '''Senhoriagem''', (em inglês, ''seigniorage, seignorage,'' ou ''seigneurage),'' é a receita líquida que resulta da emissão de moeda. Na emissão de moeda física, a senhor...)
 
 
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'''Senhoriagem''', (em inglês, ''seigniorage, seignorage,'' ou ''seigneurage),'' é a [[receita]] líquida que resulta da emissão de [[moeda]]. Na emissão de moeda física, a senhoriagem resulta da diferença entre o [[valor nominal]] de uma moeda e o custo de produzi-la, distribuí-la e retirá-la de circulação. Na emissão de [[Nota bancária|notas bancárias]] a senhoriagem resulta da diferença entre o [[juro]] que remunera os instrumentos adquiridos em troca das notas bancárias e o custo de produzir e distribuir essas notas.<ref>{{cite web
 
'''Senhoriagem''', (em inglês, ''seigniorage, seignorage,'' ou ''seigneurage),'' é a [[receita]] líquida que resulta da emissão de [[moeda]]. Na emissão de moeda física, a senhoriagem resulta da diferença entre o [[valor nominal]] de uma moeda e o custo de produzi-la, distribuí-la e retirá-la de circulação. Na emissão de [[Nota bancária|notas bancárias]] a senhoriagem resulta da diferença entre o [[juro]] que remunera os instrumentos adquiridos em troca das notas bancárias e o custo de produzir e distribuir essas notas.<ref>{{cite web
 
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Normalmente, a senhoriagem é simplesmente um empréstimo sem juros (por exemplo, de ouro) ao emitente da moeda física ou do [[papel-moeda]]. Quando a moeda está gasta, o emitente recompra-a ao valor nominal, desta forma saldando a receita recebida quando a moeda foi colocada em circulação, sem qualquer valor adicional referente ao valor do juro recebido pelo emitente.
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Normalmente, a senhoriagem é simplesmente um empréstimo sem juros (por exemplo, de ouro) ao emitente da moeda física ou [[papel-moeda]]
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Segundo as regras das operações monetárias dos principais [[Banco central|bancos centrais]] (incluindo o banco central dos EUA), a senhoriagem nas notas bancárias é simplesmente definida como o [[juro]] recebido pelos bancos centrais sobre o montante total de moeda emitida. No entanto, se a moeda é recolhida, ou retirada de circulação de outra forma, a operação final nunca ocorre (isto é, a moeda nunca é devolvida ao banco central). Assim, o emitente da moeda fica com todo o lucro de senhoriagem, por não ter de recomprar ao valor nominal a moeda anteriormente emitida.
  
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Ordinarily seigniorage is only an interest-free loan (for instance of gold) to the issuer of the coin or paper money. When the currency is worn out, the issuer buys it back at face value, thereby balancing exactly the revenue received when it was put into circulation, without any additional amount for the interest value of what the issuer received. Currently, under the rules governing monetary operations of major central banks (including the central bank of the USA), seigniorage on bank notes is simply defined as the [[interest]] payments received by central banks on the total amount of currency issued.  However, if the currency is [[collecting|collected]], or is otherwise taken permanently out of circulation, the back end of the deal never occurs (that is, the currency is never returned to the central bank). Thus the issuer of the currency keeps the whole seigniorage profit, by not having to buy worn out issued currency back at face value.  
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A senhoriagem pode ser vista como uma forma de [[imposto]] cobrado aos detentores da moeda e, assim, como uma redistribuição dos recursos reais para o emitente. A expansão da [[oferta de moeda]] causa [[inflação]]. Isto significa que a riqueza real das pessoas que detêm moeda ou depósitos diminui e a riqueza do emitente da moeda aumenta. Isto é uma redistribuição de riqueza das pessoas para o emitente de nova moeda (o banco central) muito semelhante a um imposto.
  
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Seigniorage can be seen as a form of [[tax]] levied on the holders of a currency and as such a redistribution of real resources to the issuer. The expansion of the [[money supply]] causes [[Monetary inflation|inflation]]. This means that the real wealth of people who hold cash or deposits decreases and the wealth of the issuer of the money increases. This is a redistribution of wealth from the people to the issuers of newly-created money (the central bank) very similar to a tax.
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Esta é uma razão apresentada para defender a criação dos [[Banco central|bancos centrais]] independentes modernos, cujo suposto objectivo primário é assegurar o valor da moeda controlando a expansão monetária e limitando a inflação. Independência do governo é necessária para atingir este objectivo &mdash; é sabido na literatura económica que os governos enfrentam um conflito de interesses nesta área.
  
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This is one reason offered in support of the creation of modern, independent, [[central banks]] whose primary objective is arguably to ensure the value of currency by controlling monetary expansion and thus limiting inflation. Independence from government is required to reach this aim - indeed, it is well known in economic literature that governments face a conflict of interest in this regard.  In fact, "hard money" advocates argue that central banks have utterly failed to obtain the objective of a stable currency. Under the [[gold standard]], for example, the price level in both England and the US remained relatively stable over literally hundreds of years, though with some protracted periods of [[deflation (economics)|deflation]]{{Fact|date=December 2007}}.  Since the US Federal Reserve was formed in 1913, however, the US dollar has fallen to barely a twentieth of its former value through the consistently inflationary policies of the bank.  Economists counter that deflation is hard to control once it sets in and its effects are much more damaging than modest, consistent inflation.
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De facto, os defensores do "hard money" argumentam que os bancos centrais falharam por completo o objectivo da estabilidade monetária. Quando a Inglaterra e os Estados Unidos aderiam ao [[padrão-ouro]], por exemplo, o seu nível de preços manteve-se relativamente estável durante séculos, embora com alguns períodos de [[deflação]]. No entanto, desde a formação da [[FED|Reserva Federal]] dos EUA em 1913, o dólar americano caiu para um vigésimo do seu valor da altura devido às políticas consistentemente inflacionárias do banco. Os economistas defendem que a deflação é difícil de controlar depois de se instalar e que os seus efeitos são mais perniciosos do que uma inflação modesta e consistente.
  
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However, it is important to reiterate that banks or governments relying heavily on seigniorage and fractional reserve as a source of revenue will find it counterproductive. [[Rational expectations]] of inflation will begin to take into account the bank's seigniorage strategy leading to [[hyperinflation]] which causes significant real damage to the economy. Instead of cashing seigniorage from fiat money and credit most governments opt to raise revenue primarily by other means, generally [[taxation]].
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No entanto, é importante reiterar que bancos e governos que se apoiam fortemente na senhoriagem e no [[sistema de reservas mínimas]] como fonte de receitas descobrem que ela é contraproducente. [[Expectativas racionais]] de inflação tomam em conta a estratégia de senhoriagem do banco, o que leva à [[hiperinflação]] e causa danos reais significativos na economia. Em vez de obter senhoriagem a partir da [[moeda fiduciária]] e do crédito, a maioria dos governos optam por angariar receitas por outros meios, geralmente através de [[imposto]]s.  
  
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The [[State Quarters|"50 State" series]] of [[Quarter (U.S. coin)|quarters]] (25-cent coins) was launched in the U.S. in 1999. The [[U.S. government]] planned on a large number of people collecting each new quarter as it rolled out of the U.S. Mint, thus taking the pieces out of circulation{{Fact|date=December 2007}}. Approximately 147 million people are collecting the coins.<ref>[http://news.ktar.com/index.php?nid=45&sid=988394&r=1]</ref> Each set of 50 quarters is worth $12.50. Since it costs the Mint less than 10 cents for each 25-cent piece it produces, the government made a profit whenever someone "bought" a coin and chose not to spend it. The [[U.S. Treasury]] estimates that it has earned about US$4600 million in seigniorage from the quarters so far. <ref name=cbo.gov>[http://www.cbo.gov/ftpdocs/62xx/doc6271/hr902.pdf bill H.R. 902], p.5</ref>
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A [[State Quartes|série "50 Estados"]] de moedas de 25 ''cents'' ''(quarters)'' dos EUA, começou a ser emitida em 1999. Durante um período de dez anos (1999-2008) o desenho da moeda foi alterado cinco vezes por ano, cada desenho comemorando um dos cinquenta estados da união.<ref>{{cite web
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}}</ref> Cada conjunto de 50 ''quarters'' vale $12,50. Dado que o custo para a Casa da Moeda dos Estados Unidos (U.S. Mint) é inferior a 10 ''cents'' para cada moeda de 25 ''cents'' produzida, o governo tem um lucro superior a 15 ''cents'' sempre que alguém adquire uma moeda e decide não a gastar. Em 2005, o Tesouro dos Estados Unidos (U.S. Treasury) estimava que teria obtido cerca de $4.600 milhões em senhoriagem sobre a emissão destes ''quarters''.<ref name=cbo.gov>{{cite web
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In some cases, national mints report the amount of seigniorage provided to the respective government; for example, the Royal Canadian Mint reported that in 2006 it delivered $C93 million to the Government of Canada in seigniorage ("the difference between the face value of a coin and its cost of manufacture and distribution").<ref>[http://www.mint.ca/royalcanadianmintpublic/RcmImageLibrary.aspx?filename=RCM_AR06_E.pdf Annual Report (2006), Royal Canadian Mint, p. 4]</ref>
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Nalguns casos, as Casas da Moeda de alguns países reportam o montante de senhoriagem fornecido ao respectivo governo; por exemplo, a Casa da Moeda do Canadá (Royal Canadian Mint) reportou que em 2006 entregou 93 milhões de dólares canadianos ao Governo do Canadá em senhoriagem ("a diferença entre o valor facial da moeda e o seu custo de produção e distribuição").<ref>{{cite web
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The introduction of €500 and €200 Euro notes is seen as a source of seigniorage revenue for the [[European Central Bank]], particularly because no other major [[central bank]] issues currency in such large denominations <ref name=ceprRef>[http://www.cepr.org/Pubs/eep/articles/goingund.htm cepr.org]</ref>. The [[Swiss National Bank]] does, however, issue CHF1000 denominations <ref name=SNB>[http://www.snb.ch/en/iabout/cash/history/id/cash_history_overview Swiss National Bank (SNB) All SNB banknote series]</ref> and [[Monetary Authority of Singapore]] $1000 and $10,000 denominations that are routinely circulated. <ref name=MAS>[http://www.mas.gov.sg/currency/currency_info/notes/portrait_series/Singapore_Circulation_Notes_Portrait_Series.html MAS: Singapore Circulation Notes Portrait Series]</ref>
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A introdução das notas de €200 e €500 é considerada como fonte de receitas de senhoriagem do [[Banco Central Europeu]], particularmente porque nenhum outro [[banco central]] emite moeda em denominações tão elevadas.<ref name=ceprRef>{{cite web
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According to some reports, currently over half the revenue of the government of [[Robert Mugabe]] in [[Zimbabwe]] is in seigniorage.<ref>[http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2008/02/19/AR2008021902337.html Michael Gerson - Dying Silently In Zimbabwe - washingtonpost.com]</ref> Zimbabwe has experienced [[hyperinflation]] (see [[Hyperinflation in Zimbabwe]]), with the annualized rate at about 231,000,000% in July 2008 (prices doubling every 17.3 days).<ref>http://news.yahoo.com/s/afp/20081009/wl_africa_afp/zimbabweeconomyinflation</ref>
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De acordo com alguns relatórios, metade das receitas do governo de Robert Mugabe no Zimbabué provém de senhoriagem.<ref>{{cite web
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==See also==
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*[[Moeda de ouro digital]]
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| title = Dying Silently In Zimbabwe
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*[[Demurrage (currency)]]
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}}</ref> Em Julho de 2008, o Zimbabué registou [[hiperinflação]] com uma taxa anualizada de cerca de 231.000.000%<ref>{{cite web
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| author = Sebastien Berger
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| publisher = Telegraph
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}}</ref> (os preços duplicavam a cada 17,3 dias).
  
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== External links ==
 
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*[http://www.unimaas.nl/media/um-layout/fdewb/opmaak.htm?http://www.fdewb.unimaas.nl/algec/block/framespages/1203/Seignorage.htm Seignorage and inflation tax]
 
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*[http://wfhummel.cnchost.com/seigniorage.html Extensive discussion]
 
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*[http://greencredit.files.wordpress.com/2008/01/sovereignty-and-seignorage-report.pdf  Sovereignty & Seignorage]
 
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==Ver também==
 
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<!-- *[[Moeda de ouro digital]]
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*[[Demurrage (currency)]] -->
 
*[[Banco central]]
 
*[[Banco central]]
 
*[[Sistema de reservas mínimas]]
 
*[[Sistema de reservas mínimas]]
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==Links externos==
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*[http://www.unimaas.nl/media/um-layout/fdewb/opmaak.htm?http://www.fdewb.unimaas.nl/algec/block/framespages/1203/Seignorage.htm Seignorage and inflation tax]
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*[http://wfhummel.cnchost.com/seigniorage.html Extensive discussion]
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*[http://greencredit.files.wordpress.com/2008/01/sovereignty-and-seignorage-report.pdf  Sovereignty & Seignorage]
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[[Categoria:Economia]]

Edição atual desde as 07h00min de 13 de dezembro de 2009

No processo de fabrico de moeda, a escultura inicial em resina endurecida é reduzida ao seu tamanho final por intermédio de um pantógrafo. Este instrumento percorre em espiral a escultura inicial (processo aqui ilustrado) e grava a imagem, já à escala da futura moeda, numa pequena peça de aço macio.Imagem: Imprensa Nacional-Casa da Moeda.

Senhoriagem, (em inglês, seigniorage, seignorage, ou seigneurage), é a receita líquida que resulta da emissão de moeda. Na emissão de moeda física, a senhoriagem resulta da diferença entre o valor nominal de uma moeda e o custo de produzi-la, distribuí-la e retirá-la de circulação. Na emissão de notas bancárias a senhoriagem resulta da diferença entre o juro que remunera os instrumentos adquiridos em troca das notas bancárias e o custo de produzir e distribuir essas notas.<ref>Bank of Canada. Backgrounder on Seigniorage (em inglês).</ref> A senhoriagem é uma importante fonte de receitas para alguns bancos nacionais. Na macroeconomia, a senhoriagem é também designada imposto da inflação, porque o governo pode pagar serviços emitindo moeda em vez de cobrar impostos; o imposto da inflação é pago pelos detentores dessa moeda<ref>Brian Snowdon and Howard Vane. An Encyclopedia of Macroeconomics (em inglês), pp. 246. </ref>, o que resulta da desvalorização da moeda que detêm, através da inflação, devido à oferta de moeda adicional.

Exemplo

Não há senhoriagem na seguinte situação: uma pessoa tem uma onça de ouro, troca-a por um certificado ouro (que lhe permite voltar a trocá-lo por uma onça de ouro), guarda o certificado durante um ano e depois troca-o por ouro — acaba com exactamente uma onça de ouro outra vez.

Ocorre senhoriagem na seguinte situação: um governo não emite certificados ouro mas converte ouro em moeda à taxa de mercado. Uma pessoa troca uma onça de ouro pelo seu equivalente em moeda, guarda-a durante um ano e depois volta a trocar a moeda pelo equivalente em ouro — poderá receber uma quantidade de ouro diferente daquela com que começou, se o preço do ouro tiver subido ou descido durante o ano. Mesmo que entretanto tenha usado a moeda para comprar algo, alguém possui a moeda durante o ano e o governo continua a possuir o ouro.

Assim e por outras palavras, a senhoriagem é o custo de posse do dinheiro em circulação.

Aprofundamento de conceitos

Normalmente, a senhoriagem é simplesmente um empréstimo sem juros (por exemplo, de ouro) ao emitente da moeda física ou do papel-moeda. Quando a moeda está gasta, o emitente recompra-a ao valor nominal, desta forma saldando a receita recebida quando a moeda foi colocada em circulação, sem qualquer valor adicional referente ao valor do juro recebido pelo emitente.

Segundo as regras das operações monetárias dos principais bancos centrais (incluindo o banco central dos EUA), a senhoriagem nas notas bancárias é simplesmente definida como o juro recebido pelos bancos centrais sobre o montante total de moeda emitida. No entanto, se a moeda é recolhida, ou retirada de circulação de outra forma, a operação final nunca ocorre (isto é, a moeda nunca é devolvida ao banco central). Assim, o emitente da moeda fica com todo o lucro de senhoriagem, por não ter de recomprar ao valor nominal a moeda anteriormente emitida.

A senhoriagem pode ser vista como uma forma de imposto cobrado aos detentores da moeda e, assim, como uma redistribuição dos recursos reais para o emitente. A expansão da oferta de moeda causa inflação. Isto significa que a riqueza real das pessoas que detêm moeda ou depósitos diminui e a riqueza do emitente da moeda aumenta. Isto é uma redistribuição de riqueza das pessoas para o emitente de nova moeda (o banco central) muito semelhante a um imposto.

Esta é uma razão apresentada para defender a criação dos bancos centrais independentes modernos, cujo suposto objectivo primário é assegurar o valor da moeda controlando a expansão monetária e limitando a inflação. Independência do governo é necessária para atingir este objectivo — é sabido na literatura económica que os governos enfrentam um conflito de interesses nesta área.

De facto, os defensores do "hard money" argumentam que os bancos centrais falharam por completo o objectivo da estabilidade monetária. Quando a Inglaterra e os Estados Unidos aderiam ao padrão-ouro, por exemplo, o seu nível de preços manteve-se relativamente estável durante séculos, embora com alguns períodos de deflação. No entanto, desde a formação da Reserva Federal dos EUA em 1913, o dólar americano caiu para um vigésimo do seu valor da altura devido às políticas consistentemente inflacionárias do banco. Os economistas defendem que a deflação é difícil de controlar depois de se instalar e que os seus efeitos são mais perniciosos do que uma inflação modesta e consistente.

No entanto, é importante reiterar que bancos e governos que se apoiam fortemente na senhoriagem e no sistema de reservas mínimas como fonte de receitas descobrem que ela é contraproducente. Expectativas racionais de inflação tomam em conta a estratégia de senhoriagem do banco, o que leva à hiperinflação e causa danos reais significativos na economia. Em vez de obter senhoriagem a partir da moeda fiduciária e do crédito, a maioria dos governos optam por angariar receitas por outros meios, geralmente através de impostos.

Exemplos

A série "50 Estados" de moedas de 25 cents (quarters) dos EUA, começou a ser emitida em 1999. Durante um período de dez anos (1999-2008) o desenho da moeda foi alterado cinco vezes por ano, cada desenho comemorando um dos cinquenta estados da união.<ref>The United States Mint. 50 State Quarters® Program Fact Sheet (em inglês).</ref> O governo dos Estados Unidos esperava que um grande número de pessoas coleccionassem cada novo quarter à medida que estes eram cunhados, retirando desta forma as moedas de circulação. Segundo um inquérito de 2005, aproximadamente 147 milhões de pessoas collecionam estas moedas.<ref>KTAR.com (27 Nov 2007). Final Designs in State Quarter Program Include Grand Canyon (em inglês).</ref> Cada conjunto de 50 quarters vale $12,50. Dado que o custo para a Casa da Moeda dos Estados Unidos (U.S. Mint) é inferior a 10 cents para cada moeda de 25 cents produzida, o governo tem um lucro superior a 15 cents sempre que alguém adquire uma moeda e decide não a gastar. Em 2005, o Tesouro dos Estados Unidos (U.S. Treasury) estimava que teria obtido cerca de $4.600 milhões em senhoriagem sobre a emissão destes quarters.<ref name=cbo.gov>Congressional Budget Office Cost Estimate. H.R. 902 - Presidential $1 Coin Act of 2005 (em inglês) pp. 5.</ref>

Nalguns casos, as Casas da Moeda de alguns países reportam o montante de senhoriagem fornecido ao respectivo governo; por exemplo, a Casa da Moeda do Canadá (Royal Canadian Mint) reportou que em 2006 entregou 93 milhões de dólares canadianos ao Governo do Canadá em senhoriagem ("a diferença entre o valor facial da moeda e o seu custo de produção e distribuição").<ref>Royal Canadian Mint (2006). Annual Report (em inglês) p. 4.</ref>

A introdução das notas de €200 e €500 é considerada como fonte de receitas de senhoriagem do Banco Central Europeu, particularmente porque nenhum outro banco central emite moeda em denominações tão elevadas.<ref name=ceprRef>Centre for Economic Policy Research (Set 1998). cepr.org The Problem of Large Euro Notes (em inglês).</ref> O Banco Nacional da Suíça emite denominações de 1000 CHF<ref name=SNB>Swiss National Bank (SNB). All SNB banknote series (em inglês).</ref> e a Autoridade Monetária de Singapura emite denominações de $1000 e $10.000<ref name=MAS>Monetary Authority of Singapore. MAS: Singapore Circulation Notes Portrait Series.</ref>.

De acordo com alguns relatórios, metade das receitas do governo de Robert Mugabe no Zimbabué provém de senhoriagem.<ref>Michael Gerson. Dying Silently In Zimbabwe (em inglês). The Washington Post.</ref> Em Julho de 2008, o Zimbabué registou hiperinflação com uma taxa anualizada de cerca de 231.000.000%<ref>Sebastien Berger. Zimbabwe inflation hits 231 million per cent (em inglês). Telegraph.</ref> (os preços duplicavam a cada 17,3 dias).

Ver também

Referências

<references />

Links externos

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