Diferenças entre edições de "Regras do Fogueiro"

Edição atual desde as 08h17min de 12 de março de 2009

Este artigo concentra uma série de regras que se encontravam dispersas no tópico da Carteira NY, no Fórum de bolsa Think Finance.

9 princípios básicos

9 princípios básicos da estratégia do Fogueiro.

1. Limitar as perdas depressa – em situação bull, stop loss de 20% sobre o preço de compra; em bearish, 15%.

2. Nunca deixar que um bom ganho se transforme em perda – se uma acção atinge ganhos de 15, 20, 30% ou mais, nunca deixar que venha abaixo do preço de custo. Aplicar a regra dos 20% – 15% (acima) a partir do máximo que atingiu enquanto esteve na nossa posse.

3. Depois de forte subida, quando um sell-off com muito volume trás a acção abaixo da sua MM50 dias – os institucionais costumam comprar mais vencedoras (average up) quando elas vêm às suas MM50 dias. Se uma empresa quebra essa MM é sinal que os grandes investidores se desinteressaram dela.

4. Volume muito alto de queda – se este for triplo do médio, acompanhar a acção: nem sempre é um sinal para vender, mas se não recuperar nos dias seguintes, é provavelmente sinal que ocorreu um topo.

5. Forte queda depois de anúncio de resultados – uma queda com gap down da ordem dos 15%-20%, geralmente quebrando um suporte importante como a MM50 dias, após a revelação dos resultados, têm um histórico de quedas nas semanas seguintes, após um eventual “salto de gato morto”.

6. Vendas parciais aproveitando boas notícias – se após um longo período de subidas uma acção sobe anormalmente (p. ex 30% numa ou duas semanas) na sequência de boas notícias, muitos institucionais irão tomar lucros e será a altura de fazermos vendas parciais pois uma correcção será provável e poderá demorar semanas a recuperar o uptrend.

7. Vendas parciais quando os Indicadores da Fogueiro’s Toolbox viram negativos – acumular alguma liquidez vendendo parte de algumas fortes ganhadoras, pois é provável que venham aí tempos difíceis mas também propícios a boas compras.

8. Podemos sempre recomprar uma acção vendida – com as corretagens actualmente tão baixas, na dúvida é melhor vender, mesmo acreditando no longo prazo bom para a acção. Mais vale recomprá-la quando os Indicadores o aconselharem.

9. Finalmente – ninguém se arruína por tomar lucros ... mas tomá-los demasiado cedo e por uma só vez, poderá levar a perder a mais importante fatia do uptrend.

Stop losses

Acções, ETFs, ADRs

Stop loss de 20% em bull markets e 15% em bear markets. Tomada de lucros em 1/2 das posições quando atingem 100%. O resto quando já não vejo grande potencial de subida.

Opções

Não tenho stops: vendo quando os pressupostos que me levaram à compra não se verificaram, isto é, que me enganei; também quando se aproxima a data de exercício sem que haja probabilidade de ficarem "in the money", vendo para aproveitar o prémio de tempo.

Quando correm a meu favor, vou vendendo parcialmente para obter um lucro médio razoável (o meu objectivo quando compro, é sempre mais de 100%).

Por vezes deixo alguns contratos para exercer naquelas que considero que continuam a ser ganhadoras depois da data de exercício.

Dentro da zona de preço do subjacente compro o que tem mais open interest, pois a maior liquidez torna mais fácil sair ... e normalmente os spreads são menores.

Neste caso, para os strikes seguintes, os open interest eram:

$20.00 -- 116

$22.50 -- 217

$25.00 -- 4.624

Obviamente escolhi $25.00

Desde Janeiro de 2007 o ganho do S&P500 nas semanas em que expiraram as opções foi, em média, 0,45%, comparado com a média negativa de -0,11% nas restantes semanas. Nesse time-frame 10 das 16 semanas de expiração foram positivas.

A razão deve ser que os gestores de carteiras vendem os seus Puts de cobertura que vão expirar, criando um ambiente propício à valorização dos activos subjacentes.

São semanas em que negoceio muito pouco e, se ficarem neutras, mostram alguma fraqueza dos mercados.

Escolha de Acções

• Começa por analisar os sectores com boas e más performances para os próximos meses, para Calls e Puts, respectivamente. De seguida as melhores e as piores empresas dentro deles

• Os múltiplos utilizados são:
  • crescimento-decréscimo das receitas/vendas,
  • margem operacional,
  • crescimento dos lucros/perdas,
  • cash flow,
  • ROE,
  • PER,
  • PEG.

É dada uma grande importância à consistência destes múltiplos ao longo dos últimos trimestres, bem como às pessoas responsáveis pela gestão.

• A partir dos critérios referidos procura avaliar as empresas dentro de 6 meses, 1 ano, 2 anos, 5 anos.

• Utiliza como complemento o serviço de ranking Navellier e do Zacks.

• Algumas ideias de investimento surgem dos inqueritos publicados pela ChangeWave

• Para além de seguir os internos do Mercado, via Toolbox, utiliza o VIX e o VXN, bem como os volumes do NYSE nas quedas e nas subidas

Short selling

Nunca faz short Selling. Nem sequer através de opções, classifica o risco como demasiado elevado.

Leituras frequentes

Muitissima coisa, mas alguns dos sites incontornaveis são:

• WSJ
• Financial Times
• Herald Tribune
• Le Figaro
• CNN
• E ainda o Zacks Elite e o Navellier Growth.

Outras regras

• Tem como regra que nenhuma posição represente mais de 6-8% do valor total das carteiras. Por isso a Carteira NY chegou a ter mais de 20 posições quando estava full invested, durante o Bull Market.

• Normalmente não compra ETFs, pois prefere escolher as (quanto a ele) melhores empresas que os compõem, que têm melhores performances. Mas, tendo em conta os custos de compra, para carteiras de menor montante, sugire ETFs, que já diluem o risco ao ter exposições em várias empresas.

• AAII - é um indicador contrário: muito bearish antecipa rally, muito bulish antecipa queda.

• VIX - Costuma seguir este indicador que mede a volatilidade dos mercados. É normalmente utilizada a média móvel exponencial de 40 semanas pelos gestores de carteiras, para definir a zona de conforto, aquela em que não sentem grande necessidade de coberturas. O VIX terá de baixar para a sua MME 40 semanas antes que uma tendência principal ou de Longo Prazo (LP) seja definida.

Ver também

• Porque funciona a estratégia do Fogueiro?
• Indicador dos 2 segundos
• Indicador de médio prazo
• Indicador de longo prazo
• Toolbox Fogueiro
• Bofetadas cerebrais