Diferenças entre edições de "Pricing racional"

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'''Pricing racional''' é o pressuposto usado em finanças de que os preços dos [[activo]]s (e portanto, os modelos de preços) reflectem o preço ao qual é impossível a [[arbitragem]], visto que qualquer desvio deste preço será arbitrado até desaparecer. Este pressuposto é útil para avaliar instrumentos de rendimento fixo, particularmente [[obrigação|obrigações]], e é fundamental na avaliação de instrumentos [[derivados]].
  
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==Mecânica da Arbitragem==
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[[Arbitragem]] é a prática de retirar um benefício de uma ineficiência entre dois ou mais mercados. Onde esta ineficiência exista e possa ser explorada, a arbitragem obtém - após custos de transacção, armazenagem, transporte, dividendos, etc - um lucro sem risco e potencialmente sem investir nenhum capital.
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De forma geral, a arbitragem garante que a "lei de um só preço" será mantida. A arbitragem também faz com que os preços de activos com os mesmos [[cash flows]] sejam iguais, e estabelece o preço de activos cujos cash flows futuros sejam conhecidos.
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===A lei de um só preço===
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O mesmo activo tem que transaccionar ao mesmo preço em todos os mercados. Onde isto não for verdade, o arbitragista:
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#Comprará o activo no mercado que tem o preço mais baixo, e simultaneamente vende curto o activo no mercado com o preço mais elevado;
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Dois activos com cash flows idênticos têm que transaccionar ao mesmo preço. Onde isto não for verdade, o arbitragista:
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#Compra o activo com o preço mais baixo, e simultaneamente vende curto o activo com o preço mais elevado.
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#Financia a sua compra do activo mais barato com o resultado da venda do activo mais caro e fica com a diferença;
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#Paga os cash flows ao comprador do activo mais caro, usando o cash flow do activo mais barato.
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===Activo com preço futuro conhecido===
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Um activo com um preço futuro conhecido, tem que transaccionar hoje a esse preço, descontado para o presente à [[taxa de juro sem risco]].
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==Ver também==
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*[[Arbitragem]]
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*[[Teoria do mercado eficiente]]
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*[[Fair value]]
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*[[Teorema dos preços livres de arbitragem]]
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*[[Homo economicus]]
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*[[Delta hedging]]
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==Links relevantes==
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*[http://cepa.newschool.edu/het/essays/sequence/arbitpricing.htm Pricing by Arbitrage], The History of Economic Thought Website
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*[http://www.quantnotes.com/fundamentals/basics/arbitragepricing.htm The Idea Behind Arbitrage Pricing], Quantnotes
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*[http://www.bus.lsu.edu/academics/finance/faculty/dchance/Instructional/TN96-02.pdf Risk Neutral Pricing in Discrete Time] (PDF), Prof. Don M. Chance
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*[http://www-personal.umich.edu/~shumway/courses.dir/f872.dir/noarb.pdf No Arbitrage in Continuous Time], Prof. Tyler Shumway
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*[http://www.fam.tuwien.ac.at/~wschach/pubs/preprnts/prpr0118a.pdf The Notion of Arbitrage and Free Lunch in Mathematical Finance], Prof. Walter Schachermayer
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*[http://www.rpi.edu/~olivaa2/binomial.pdf Option Valuation in the Binomial Model], Prof. Ernst Maug
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*[http://www.quantnotes.com/fundamentals/futures/futureforwardpricing.htm Pricing Futures and Forwards by Arbitrage Argument], Quantnotes
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*[http://www.fin24.co.za/register/help/mmx_school/displayarticlewide.asp?ArticleID=272323 The relationship between futures and spot prices], The Investment Analysts Society of South Africa
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[[Categoria:Teorias]][[Categoria:Arbitragem]]

Edição atual desde as 18h35min de 9 de dezembro de 2008

Pricing racional é o pressuposto usado em finanças de que os preços dos activos (e portanto, os modelos de preços) reflectem o preço ao qual é impossível a arbitragem, visto que qualquer desvio deste preço será arbitrado até desaparecer. Este pressuposto é útil para avaliar instrumentos de rendimento fixo, particularmente obrigações, e é fundamental na avaliação de instrumentos derivados.

Mecânica da Arbitragem

Arbitragem é a prática de retirar um benefício de uma ineficiência entre dois ou mais mercados. Onde esta ineficiência exista e possa ser explorada, a arbitragem obtém - após custos de transacção, armazenagem, transporte, dividendos, etc - um lucro sem risco e potencialmente sem investir nenhum capital.

De forma geral, a arbitragem garante que a "lei de um só preço" será mantida. A arbitragem também faz com que os preços de activos com os mesmos cash flows sejam iguais, e estabelece o preço de activos cujos cash flows futuros sejam conhecidos.

A lei de um só preço

O mesmo activo tem que transaccionar ao mesmo preço em todos os mercados. Onde isto não for verdade, o arbitragista:

  1. Comprará o activo no mercado que tem o preço mais baixo, e simultaneamente vende curto o activo no mercado com o preço mais elevado;
  2. Entrega o activo ao comprador recebendo o preço mais elevado;
  3. Paga o activo so vendedor ao preço mais baixo, e ganha a diferença.

Activos com cash flows idênticos

Dois activos com cash flows idênticos têm que transaccionar ao mesmo preço. Onde isto não for verdade, o arbitragista:

  1. Compra o activo com o preço mais baixo, e simultaneamente vende curto o activo com o preço mais elevado.
  2. Financia a sua compra do activo mais barato com o resultado da venda do activo mais caro e fica com a diferença;
  3. Paga os cash flows ao comprador do activo mais caro, usando o cash flow do activo mais barato.

Activo com preço futuro conhecido

Um activo com um preço futuro conhecido, tem que transaccionar hoje a esse preço, descontado para o presente à taxa de juro sem risco.

Ver também

Links relevantes

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