Diferenças entre edições de "Análise fundamental"
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Edição atual desde as 03h37min de 16 de outubro de 2008
Resumidamente, designa-se por Análise fundamental também conhecida apenas pela sigla AF, a avaliação de acções com recurso às previsões sobre o futuro da empresa e tendo por base uma série vasta de técnicas e indicadores.
Após essa avaliação chegamos a um Valor teórico para a acção e que nos permite concluir basicamente o seguinte:
- Se a cotação for superior ao valor teórico, a acção está sobreavaliada ou cara.
- Se a cotação for inferior ao valor teórico, a acção está subavaliada ou barata.
- Se a cotação for próxima do valor teórico, consideramos que está correcta.
A Análise fundamental difere da Análise técnica, a qual se baseia, essencialmente, em gráficos que representam o movimento histórico das cotações.
Base
A principal base da análise fundamental, é o conceito de que o valor de um qualquer activo é a soma do valor presente de todos os cash flows futuros que esse activo alguma vez poderá gerar.
Embora seja fácil de compreender esse princípio, é óbvio que o valor dos cash flows futuros está sujeito a grande incerteza no caso por exemplo de uma acção, ao passo que será muito melhor conhecido numa obrigação.
Assim, em acções teremos forçosamente o uso de pressupostos, tanto para apurar os cash flows futuros expectáveis como para as taxas a usar para os descontar. Tal significa não só uma grande variância do resultado final de uma análise, como uma grande incerteza sobre a probabilidade desse resultado. Uma forma de ultrapassar parte dos problemas colocados vem de se estimar bandas de valor, a outra vem de usar de uma margem de segurança na compra de qualquer activo (comprando somente quando a estimativa de valor ultrapassa substancialmente o preço de mercado).
Métodos
Um dos métodos mais comuns para apurar um valor teórico para um activo que gera cash flows, é o método dos cash flows descontados ou DCF (Discounted Cash flow).
Um outro método usado quando existem preços de mercado para a maior parte dos constituintes da empresa/holding em análise, é a soma das partes (sum of the parts), que consiste em somar o valor de mercado de cada subsdiária de uma empresa cotada, subtrair a dívida, e obtemos uma estimativa para o valor das acções cotadas da holding.
Outros métodos podem servir como uma aproximação rápida, por exemplo usando múltiplos do cash flow ou cash flow livre, ou resultados. São os chamados rácios financeiros.
Rácios financeiros
São inúmeros os rácios financeiros usados para aferir o valor de um activo, particularmente em comparações dentro da mesma indústria. Destacamos alguns:
