Diferenças entre edições de "WACC"

Revisão das 18h09min de 4 de março de 2008

Weighted Average Cost Of Capital (WACC), que significa Custo Médio Ponderado do Capital, é o cálculo do custo de capital da entidade em que cada categoria de capital (capital – equity e dívida – debt) é proporcionalmente ponderado.

É composto por

Os activos da entidade são financiados pela sua dívida (debt) e pelo seu capital (equity); o WACC permite o cálculo da média ponderada dos custos destas fontes de financiamento, em que o peso de cada um é considerado em cada situação. Desta forma é possível aferir qual é o custo de cada unidade moeda que financia a entidade.

Fórmula de cálculo

• WACC=(E/V)*Ke+(D/V)*Kd*(1-ti)

Em que:

• E= Patrimônio líquido da entidade (equity) (%)
• D= Dívida da entidade (debt) (%)
• V= D+E
• Ke= Custo do capital (%)
• Kd= Custo da dívida antes de impostos (%)
• ti= Taxa de IRC (%)

Sendo que:

• Ke=Rf+ß*Rp

Em que:

• Rf= Taxa livre de risco (Taxa de retorno esperada para um investimento sem risco, é justificada pelo sacrifício do consumo presente com vista um benefício superior no futuro. Esta taxa é considerada como a remuneração do accionista pelo custo de espera. Trata-se de uma activo livre de risco de default. Normalmente utiliza-se a média das taxas das Obrigações do Tesouro (OT) como referência).
• ß= Beta da acção (Calculado como a covariância entre a rentabilidade da acção e o índice onde se insere).
• Rp= Taxa de prémio de risco (Taxa de retorno esperada acima da taxa livre de risco a título de prémio pelo risco de mercado (risco sistemático). Esta taxa pode ser encontrada através da diferença entre a taxa média do índice de referência e média das taxas das Obrigações do Tesouro. Quanto maior o risco, maior deve ser a taxa de prémio de risco. Esta taxa é considerada como a remuneração do accionista pelo risco de mercado).

Ou sendo que:

• Ke=Rf+ß*(Rp-Rf)

Em que:

• Rf= Taxa livre de risco (Taxa de retorno esperada para um investimento sem risco, é justificada pelo sacrifício do consumo presente com vista um benefício superior no futuro. Esta taxa é considerada como a remuneração do accionista pelo custo de espera. Trata-se de uma activo livre de risco de default. Normalmente utiliza-se média das taxas das Obrigações do Tesouro (OT) como referência).
• ß= Beta da acção (Calculado como a covariância entre a rentabilidade da acção e o índice onde se insere).
• Rp= Taxa de prémio de risco (Taxa média do índice de referência a título de prémio pelo risco de mercado (risco sistemático). Quanto maior o risco, maior deve ser a taxa de prémio de risco. Esta taxa é considerada como a remuneração do accionista pelo risco de mercado).

Como é usado

O WACC é normalmente usado como taxa de desconto para o cálculo dos cash flows com risco. É também muito usado pela determinar a possibilidade de oportunidades de expansão da empresa ou de fusões e aquisições.

Ver também

• Discounted Cash Flow
• CAPM

Links externos

• Calculadora do WACC Online
• Calculadora do WACC Microsoft Excel

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