Venda a descoberto
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Uma Venda a descoberto, (em inglês Short selling, ou shorting) consiste em tomar um activo de empréstimo e vendê-lo no mercado, na expectativa de recomprá-lo mais tarde a um preço inferior ao da venda e devolvê-lo ao proprietário. A diferença de preço entre as duas transacções, após descontar os custos inerentes, representa o lucro da operação. A venda a descoberto permite, portanto, beneficiar da queda do preço de um instrumento financeiro.
Diz-se do investidor que vende a descoberto que está "curto" (em inglês short) ou que abriu uma posição curta no respectivo instrumento financeiro. A transacção de recompra do activo é chamada "cobertura" da posição curta (em inglês, cover).
Como exemplo prático<ref>Ainda o short na DSL, Fórum Think Finance</ref>, investidores alertados pelo Think Finance para o fenómeno da Bolha de crédito em Fevereiro de 2007, venderam a descoberto acções da empresa Downey Financial Corporation (NYSE:DSL), exposta a créditos sub-prime nos Estados Unidos. Em Maio e Junho de 2007, tomaram de empréstimo e venderam acções da DSL a um preço médio de 70 USD por acção. Dois meses depois ocorreu uma queda generalizada do mercado motivada por receios em relação aos créditos sub-prime. Nos meses seguintes, os investidores poderiam ter coberto a posição curta, comprando a um preço médio de 55 USD por acção a mesma quantidade de acções anteriormente vendidas. O lucro bruto da operação seria de 15 USD por acção, que resultam da diferença entre os preços de venda e de compra.
De forma inversa à compra de um activo, que expõe o investidor a uma perda máxima limitada pelo montante investido e a um ganho potencial ilimitado, a venda a descoberto expõe o investidor a uma perda potencial ilimitada e a um ganho máximo limitado pelo montante recebido na venda.
Mecanismo da venda a descoberto
As operações de empréstimo e devolução do instrumento financeiro objecto da venda a descoberto, são efectuadas pela corretora de forma transparente para o investidor.
Referências
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