Diferenças entre edições de "TIR"
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| + | #Recalcula-se o VAL até que se obtenham VAL próximos de zero e de sinais contrários; | ||
| + | #Estima-se a TIR por interpolação linear | ||
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A TIR apura-se resolvendo a equação seguinte de forma a apurar r para VAL = 0. | A TIR apura-se resolvendo a equação seguinte de forma a apurar r para VAL = 0. | ||
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| + | * Optar pelo projecto com a TIR mais elevada implicaria uma perda capital de | ||
| + | :VAL(a)-VAL(b), ao custo de oportunidade do capital | ||
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| + | ==Referências== | ||
| + | Santos, R. & Videira, N. (2009). ''Análise Económica e Financeira''. Apontamentos das aulas. FCT-UNL | ||
==Ver também== | ==Ver também== | ||
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Edição atual desde as 15h39min de 17 de março de 2010
A taxa interna de rentabilidade (TIR) representa a taxa de rentabilidade gerada por um investimento.
Ao ser utilizada como taxa de desconto, torna o VAL igual a zero.
Em termos gráficos:
Em termos algébricos:
Com:
- I: investimento em t;
- R: Receitas brutas de exploração em t;
- D: despesas brutas de exploração em t;
- i: taxa de actualização;
- n: tempo de vida útil do projecto em anos
Índice
Interpretação
A TIR é a taxa que o investidor obtém, em média, em cada ano, sobre os capitais investidos no projecto, enquanto o investimento inicial é progressivamente recuperado.
Cálculo
1ª alternativa
- Escolhe-se uma taxa de actualização;
- Calcula-se o VAL;
- Se VAL >0, escolhe-se uma taxa de actualização superior; se VAL <0, escolhe-se uma taxa de actualização inferior;
- Recalcula-se o VAL até que se obtenham VAL próximos de zero e de sinais contrários;
- Estima-se a TIR por interpolação linear
- Critério de rejeição: Qualquer projecto cuja TIR seja inferior à taxa de referência (r) e rejeitado. A TIR, enquanto critério de decisão, exige sempre uma taxa de referência, a qual, em geral, corresponde ao custo de oportunidade do capital investido.
- Critério de selecção: Entre dois projectos alternativos, selecciona-se aquele cuja TIR seja superior.
Rendibilidade do projecto e medida pela diferença (TIR-r) ou pela taxa média (TIR-r)/r
2ª alternativa
(pode eventualmente ser mais simples de compreender)
A TIR apura-se resolvendo a equação seguinte de forma a apurar r para VAL = 0.
ou seja, resolver em ordem a r ...
com:
- I = Investimento
- CFn = Cash Flow n
- r = TIR, quando esta fórmula é resolvida para VAL = 0
Principais limitações/pressupostos
- Para determinados fluxos de fundos pode não existir qualquer valor da TIR;
- É um critério inadequado para orientar a selecção de projectos mutuamente exclusivos.
- A e B são projectos mutuamente exclusivos e tem TIR superiores ao custo de
- oportunidade do capital (i)
- TIR(b)>TIR(a)
- Optar pelo projecto com a TIR mais elevada implicaria uma perda capital de
- VAL(a)-VAL(b), ao custo de oportunidade do capital
Referências
Santos, R. & Videira, N. (2009). Análise Económica e Financeira. Apontamentos das aulas. FCT-UNL
