Diferenças entre edições de "Fundo de maneio"

Edição atual desde as 13h59min de 10 de março de 2010

Designa-se por Fundo de maneio a parte excedente do activo circulante que cobre o passivo circulante, ou seja, a parte dos activos fáceis de liquidar que cobre os passivos que exigem liquidação a curto prazo.

É necessária a existência de um fundo de maneio, uma margem de segurança, para evitar rupturas de tesouraria.

Cálculo

Podemos assim definir o fundo de maneio como sendo a parte dos capitais permanentes que não é absorvida no financiamento do imobilizado líquido e que, consequentemente, vai cobrir (parcial ou totalmente) da necessidades de financiamento do ciclo de exploração.

Resumindo

Fundo de Maneio = 
Activo circulante 
- Passivo circulante

ou

Fundo de Maneio = 
Capitais permanentes 
– Imobilizado líquido

As necessidades de fundo de maneio, consistem então em:

Necessidades de fundo de maneio =
+ Clientes
+ Existências
- Fornecedores

A variação (positiva) das necessidades de fundo de maneio resulta numa aplicação de cash flow, ou seja, consome cash. Portanto subidas de clientes ou existências, muitas vezes normais com o aumento da actividade, são ao mesmo tempo negativas por consumirem recursos, ao passo que subidas de fornecedores providenciam recursos (e descidas, consomem-nos por ausência e necessidade de substituição).

Relevância

Quem faça a gestão de uma empresa, sabe o quão relevante a gestão do fundo de maneio se torna, chegando a ser tão importante ou quase tão importante quanto a geração de resultados por parte da empresa. Isto acontece porque, a par com o capex, o fundo de maneio é o principal local onde a empresa se vê geralmente forçada a investir uma grande parte da sua liquidez. A maioria dos falhanços de empresas dão-se por falta de liquidez e não por insolvência técnica, e não é difícil de uma empresa se ver em dificuldades se os seus clientes começarem a pagar tarde (ou, obviamente, a não pagar), visto que uma série de credores da empresa (funcionários, Estado, fornecedores) não apresentarão grande flexibilidade em termos de prazos de pagamento.

Como controlar as necessidades de fundo de maneio

Existem várias medidas que uma empresa pode tomar, para controlar o crescimento das suas necessidades de fundo de maneio, limitando assim o investimento que tem que fazer nessa área. Alguns exemplos:

• Melhor controlo de stocks, usando sistemas de gestão de stock mais eficazes, ERPs, etc.
• Melhoria dos processos produtivos por forma a possibilitar filosofias de aprovisionamento just in time, e consequente minimização de stocks;
• Estabelecimento de relações com fornecedores próximos, de forma a possibilitar aprovisionamento just in time, e consequente minimização de stocks;
• Uso de vendas de mercadorias em consignação, com a consequente menor necessidade de financiar stock;
• Esforço na gestão de recebimentos, eventualmente usando sistemas de gestão de clientes mais eficazes;
• Esforço nas cobranças de forma a minimizar saldos de clientes e prazos de recebimento;
• Incentivos ao recebimento mais rápido via descontos de pronto pagamento;
• Uso de factoring para antecipar recebimentos (se o custo não for proibitivo);
• Estabelecimento de relações fortes com fornecedores, de forma a obter mais crédito, por mais tempo.

A lista não é, obviamente, exaustiva. Genericamente as medidas enquadram-se em 3 campos:

• Minimização das quantidades e valores em stock;
• Minimização dos prazos e montantes em recebimento;
• Maximização dos prazos e montantes de pagamento.

Ver também

• EBITDA
• Mapa de cash flow
• Free cash flow
• Prazo médio de pagamento
• Prazo médio de recebimento
• Prazo médio de armazenamento
• Ciclo de conversão de caixa