Naked short sale
Uma "Naked short sale" é uma venda a descoberto onde o investidor/especulador não possui sequer um empréstimo sobre o activo que está a vender, diferindo nesse ponto de uma venda a descoberto normal, onde o activo vendido está sob empréstimo antes de ser vendido.
É uma prática não permitida à generalidade dos investidores, mas frequentemente tolerada.
Por outro lado, é uma actividade expressamente permitida nos EUA aos market makers e especialistas.
Regulamento SHO
Nas bolsas americanas, a coberto do Regulamento SHO, "um broker ou dealer não pode aceitar uma venda curta" sem primeiro ter obtido o empréstimo da acção a ser vendida. Porém, existem as seguintes excepções:<ref>SEC, FAQ sobre a regulação SHO</ref>
- O Broker ou dealer está a aceitar uma venda curta de outro broker ou dealer registados;
- No caso de market making;
- O broker/dealer está a efectuar uma venda de um instrumento que o cliente deverá possuir segundo a regra 200<ref>University of Cincinnati College of Law. Securities Lawyer's Deskbook, Regra 200.</ref>;
Falha na liquidação
O efectuar de vendas curtas "naked" resulta frequentemente na incapacidade de entregar os títulos aquando da liquidação. O regulamento SHO destina-se exactamente a minimizar esse fenómeno.
