Dividend discount model

Da Thinkfn
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O DDM (Dividend Discount Model) permite calcular o valor intrínseco de uma acção através do cálculo do valor presente dos dividendos futuros esperados.

Fórmula

Dividendos regulares e estáveis

Este método é usado para empresas que pagam dividendos de forma regular e estável.


P_{0}  = \frac{ D_1 }{r-g}


Com:
  •  P_{0} – É o valor teórico da acção hoje;
  •  D_{1} – É o dividendo esperado daqui a um ano;
  •  r – É o custo do capital. A rentabilidade anual desejada pelo accionista;
  •  g – É a taxa média anual de crescimento;

Dividendos irregulares

Se a empresa pagar dividendos de uma forma não regular ou não estável então o valor intrínseco será dado por:


P_{0}  =\sum_{k=1}^{N} \frac{ D_k }{(1+r)^k}


Com N a tender para o infinito!

Convergência para crescimento da economia

No entanto é expectável que algures no futuro a taxa de crescimento do dividendo seja igual a taxa de crescimento da economia. Neste caso o valor intrínseco da empresa é calculado:


P_{0}  =\sum_{k=1}^{N} \frac{ D_k }{(1+r)^k}+[\frac{D_N_+_1}{r-g}]\times\frac{1}{(1+r)^N}


Ver também