Corner
Um corner, também conhecido como abusive squeeze (abuso de posição dominante), é uma técnica de manipulação de mercado, e como tal proibida por lei, que consiste em dominar o mercado de um dado activo negociável, comprando-o até restar apenas uma pequena quantidade no mercado. O investidor realiza várias compras massivas durante um período de tempo, secando as ordens de venda e passando assim a ter o domínio do preço, podendo elevá-lo cada vez mais.
Alguns autores e investigadores defendem que a manipulação conduzida desta forma tende a aumentar a volatilidade e tem um impacto prejudicial e contrário noutros activos.<ref>Allen, Franklin; Litov, Lubomir P. & Mei, Jianping (30 Dez 2004). "Large Investors, Price Manipulation, and Limits to Arbitrage: An Anatomy of Market Corners" (em inglês). Working Paper Series. SSRN. </ref>
Para além disso, defendem que a realização de compras massivas (cornering) por grandes investidores, torna o mercado extremamente arriscado para todos os short sellers que negoceiem contra os desvios do preço justo do activo (mispricing), tendendo a gerar grandes short squeezes entre estes.
Índice
Alguns corners conhecidos
- Nos anos 70, ficou famoso o corner à Prata por parte dos irmãos Hunt.<ref>H.L. Hunt's Boys and the Circle K Cowboys. Corner à Prata pelos irmãos Hunt.</ref>
- Em 1995, o corner ao Cobre pelo Sumitomo.<ref>Dodd; Hoody, Jason (9 Abr 2002). Learning Our Lessons: A Short History of Market Manipulation And The Public Interest (em inglês). Financial Policy Forum. Corner ao Cobre pelo Sumitomo (próximo do final).</ref>
- Em Junho de 2006 a U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) acusou a BP Products North America , Inc, de ter efectuado um corner ao mercado de propano e assim manipular o seu preço.<ref>U.S. Commodity Futures Trading Commission Charges BP Products North America, Inc. with Cornering the Propane Market and Manipulating the Price of Propane (em inglês). CFTC (28 Jun 2006).</ref>
Menor risco de manipulação
Existe um menor risco de manipulação em:
- Mercados mais líquidos
- Empresas com maior capitalização bolsistas
- Empresas com maior free-float
- Empresas com políticas de informação ao mercado mais transparentes e mais próximas
- Mercados em que o regulador tem sistemas de controlo e vigilância eficientes e eficazes, e impõem:
- Restrições na concertação de ordens
- Restrições no volume das ordens por operador/investidor em face ao volume diário até então negociado, quando se tratar de ordens grandes.
- Normas de conduta e deontológicas aos analistas financeiros que emitem recomendações
- Normas de conduta aos meios de comunicação social que fazem cobertura económico-financeira das empresas cotadas.
Outras técnicas de manipulação
Transacções falsas ou ilusórias
- Wash trades (Transacções fictícias)
- Painting the tape (Pinta a fita)
- Improper matched orders (Acasalamento de ordens)
- Ghost orders (Ordens fantasma)
Posicionamento do preço
- Corner ou Abusive squeeze (Abuso de posição dominante)
- Excessive bid/ask spreads (Spread excessivo entre compra e venda)
Frustração dos agentes do mercado com uso de falsos padrões, tendências, noticias e informação
- Pump and dump (Compra agressiva seguida de venda)
- Trash and cash (Venda agressiva seguida de compra)
- False or misleading information (disseminação de Informação falsa ou inapropriada)
- Marking the close (Marcação do fecho)
- Handle price pattern – floor the price (Manipular padrões de preço – sustentar o preço)
Notas
Bibliografia
- Viana, R Octávio; "Estudos no Mercado de Capitais"; ATM|NYSE Euronext Lisbon; 2008
