Mostrar código-fonte de Valor actual

O '''valor actual''' ('''''Net present value'' - NPV''') é o valor esperado, ou certo, de um ''[[cash flow]]'' futuro (uma série de pagamentos) descontado para o seu valor presente usando uma [[taxa de desconto]] apropriada.

O VAL mede o benefício adicional que o projecto de investimento oferece sobre o benefício normal medido pelo custo de oportunidade do capital.


==Fórmula==
Em termos algébricos, VAL =Σ cash flows líquidos actualizados

A fórmula do valor actual de um cash flow futuro, é:

[[imagem:VAL formula.jpg]] 

Com:
* I: investimento em t; 
* R: Receitas brutas de exploração em t; 
* D: despesas brutas de exploração em t; 
* i: taxa de actualização; 
* n: tempo de vida útil do projecto em anos


Ou, para um único cash flow

:<tex>VAL= \frac{Cash\ Flow}{(1+i)^n}</tex>

com:
* i: taxa de juro de desconto do período 
* n: número de períodos no futuro

==Interpretação==
(Para uma dada taxa de actualização, i)

:VAL > 0
::O projecto gerou fundos suficientes para amortizar integralmente o valor do investimento, para remunera-lo anualmente a taxa i previamente aceite, e gerou ainda um excedente de fundos igual ao valor do VAL.

:VAL < 0
::O projecto não gerou fundos suficientes a taxa i previamente aceite, pelo que deve ser rejeitado.

:VAL = 0
::O projecto tem uma rendibilidade igual ao custo de oportunidade do capital.


*Critério de rejeição: Qualquer projecto cujo VAL, a uma dada i, seja negativo 
:e rejeitado.
*Critério de selecção: Entre dois projectos alternativos, selecciona-se aquele 
:cujo VAL, a uma dada i, seja superior.

==Principais limitações/pressupostos==
*É necessário escolher, previamente, uma taxa de actualização;
*É independente do montante do investimento (e.g. Dois projectos com o mesmo 
:VAL podem apresentar diferenças substanciais quanto a exigências de capital);
*Não entra em consideração com a solvabilidade do projecto;
*As actualizações devem reportar-se ao mesmo ano de base para permitir 
:comparações correctas de projectos alternativos;
*O “mérito” de um projecto é, em grande parte, função da taxa de actualização.

==Referências==
Santos, R. & Videira, N. (2009). ''Análise Económica e Financeira''. Apontamentos das aulas. FCT-UNL

==Ver também==
*[[Discounted cash flow]]
*[[Taxa interna de rendibilidade]]


[[Categoria:Conceitos]]