Tax selling

Designa-se por Tax selling as vendas motivadas por questões fiscais, que geralmente ocorrem próximas do final de um ano fiscal.

Nos Estados Unidos, devido às regras fiscais, uma menos valia realizada só conta para abater às mais valias se não se recomprar o mesmo papel durante um certo período (um mês). Ora, isto leva a um fenómeno interessante no final do ano. Essencialmente, papeís que tenham estado mal durante o ano, ficam ainda pior no último trimestre do ano pois será aí que estão concentradas as menos-valias fiscais, e ninguém que queira realizar as menos-valias poderá recomprar depois de vender ... assim, há um efeito mecânico negativo devido ao “Tax selling” nos underperformers, que depois costuma resultar num rebound dos mesmos papeis castigados, acabado o ano.

Por outro lado, papéis que tenham estado fortemente positivos durante todo o ano ficam relativamente desprovidos de vendas no final do ano, pois muitos dos que esperaram até esse ponto preferem esperar mais um pouco, que o ano acabe, para já pagarem mais-valias às taxas de longo prazo além de adiarem os impostos (que nos EUA são menores para períodos mais longos, e em Portugal são inclusive inexistentes para um período de detenção superior a um ano).