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| − | O '''Price-to-book value''', '''PBV''' ou '''Price/Book value''' é um rácio financeiro utilizado para comparar o [[capital próprio]] de uma empresa à sua [[capitalização bolsista]].
| + | '''COMUNICADO Nº 01''' |
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| − | Ou seja, este rácio diz quantas vezes um investidor que compre acções da empresa no mercado paga pelo valor dos capitais próprios da empresa. É uma medida de valorização tanto absoluta (PBVs elevados podem significar que uma empresa está cara) como relativa, servindo para comparar empresas no mesmo sector.
| + | : '''Thorn Gilts''' |
| − | | + | : '''Rightsideclub''' |
| − | Quanto maior o [[ROE]] de uma empresa, maior tenderá a ser o seu PBV, visto que um ROE elevado significa que a empresa consegue remunerar mais fortemente os seus capitais próprios. Existem no entanto óbvias excepções em empresas cíclicas ou situações não recorrentes.
| + | : '''Simulador Humano''' |
| − | | + | : '''Rui Resende''' |
| − | Em alguns estudos académicos este rácio aparece invertido, sendo chamado de book-to-market. Nesses casos temos que levar em conta que rácios baixos equivalem a PBVs elevados e vice-versa.
| + | : '''RR economics''' |
| − | | + | : '''Market Maker''' |
| − | Existem estudos académicos que relacionam rácios PBV baixos a retornos superiores no futuro, porém também existem estudos a indicar uma maior variabilidade dos retornos, o que se explica porque é entre as empresas com rácios PBV baixos que tendem a existir situações problemáticas. Não raras vezes empresas vão à falência ainda com book value positivo (logo imediatamente antes de falir possuirão um PBV muito baixo).
| + | : '''Orson Vaughn'''. |
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| − | Pode ser necessário corrigir o PBV pela existência de activos intangíveis (que podem ter que ser descontados). Igualmente, existem situações de PBVs elevados que não levam a existência de activos que não estão presentes no balanço, como marcas, relações com clientes, patentes, etc.
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| − | ==Cálculo do PBV==
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| − | :: <tex>\mbox{PBV}=\frac{\mbox{Cotacao}}{\mbox{BVPS}}</tex>
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| − | ou
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| − | :: <tex>\mbox{PBV}=\frac{\mbox{Capitalizacao\ bolsista}}{\mbox{Capital\ Proprio}}</tex>
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| − | ==Vantagens do PBV==
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| − | A vantagem mais óbvia é que o PBV providencia uma medida de valorização de cada empresa, mas podemos ainda falar:
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| − | *Estudos apontam para que PBVs baixos são seguidos de retornos acima do mercado;
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| − | *Um PBV muito baixo em situação de pânico de mercado onde os resultados se mantenham positivos tenderá a ser uma oportunidade.
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| − | *O BV por ser cumulativo, normalmente é positivo mesmo quando a firma apresenta prejuízos.
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| − | *É bastante mais estável que o PER.
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| − | *É bastante usado para valorizar firmas com bastantes activos líquidos, nomeadamente financeiras, bancos e seguradoras.
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| − | *É usado para valorizar firmas que pretendem saír do negócio.
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| − | ==Defeitos do PBV==
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| − | O PBV tem alguns defeitos óbvios:
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| − | * Não leva em conta a estrutura de financiamento da empresa. Isto significa que situações de risco elevado com muita dívida podem apresentar PBVs deceptivamente baixos. Outras medidas baseadas no [[enterprise value]] (EV) reflectirão melhor esta realidade;
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| − | * Não leva em conta o crescimento da empresa, que faz com que um PBV aparentemente elevado represente na realidade uma empresa barata;
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| − | * Não leva em conta a capacidade da empresa reinvestir os fundos que gera a taxas elevadas, o que permite crescimento futuro também (ou seja, não leva em conta o [[ROE]]);
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| − | * Não leva em conta os activos não físicos como o capital humano;
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| − | * Diferentes convenções contabilísticas reduzem a comparabilidade;
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| − | * Inflação e mudanças tecnológicas reduzem a comparabilidade.
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| − | ==Ver também==
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| − | * [[PER]]
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| − | * [[BVPS]]
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| − | * [[EPS]]
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| − | * [[EV/EBITDA]]
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| − | * [[Book value]]
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| − | * [[Rácio financeiro]]
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| − | ==Links relevantes==
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| − | *[http://www.investopedia.com/terms/p/price-to-bookratio.asp Rácio Price-To-Book]
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| − | *[http://screen.yahoo.com/b?mc=0/&pb=0/&ps=0/&re=0/&b=1&z=pb&db=stocks&vw=1 Yahoo! Stock screener - Ordenado por "Price/Book"]
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| − | [[Categoria:Conceitos]][[Categoria:Rácios financeiros]][[Categoria:Análise fundamental]]
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