Fundo de maneio

Designa-se por Fundo de maneio a parte excedente do activo circulante que cobre o passivo circulante, ou seja, a parte dos activos fáceis de liquidar que cobre os passivos que exigem liquidação a curto prazo.

É necessária a existência de um fundo de maneio, uma margem de segurança, para evitar rupturas de tesouraria.

Podemos assim definir o fundo de maneio como sendo a parte dos capitais permanentes que não é absorvida no financiamento do imobilizado líquido e que, consequentemente, vai cobrir (parcial ou totalmente) da necessidades de financiamento do ciclo de exploração.

Resumindo

FM = 
Activo circulante 
- Passivo circulante

ou

FM = 
Capitais permanentes 
– Imobilizado líquido

Torna-se assim possível apurar as necessidades de fundo de maneio, que resumidamente consistem em:

Necessidades de fundo de maneio =
+ Clientes
+ Existências
- Fornecedores

A variação (positiva) das necessidades de fundo de maneio resulta numa aplicação de cash flow, ou seja, consome cash. Portanto subidas de clientes ou existências, muitas vezes normais com o aumento da actividade, são ao mesmo tempo negativas por consumirem recursos, ao passo que subidas de fornecedores providenciam recursos (e descidas, consomem-nos por ausência e necessidade de substituição).

Relevância

Quem faça a gestão de uma empresa, sabe o quão relevante a gestão do fundo de maneio se torna, chegando a ser tão importante ou quase tão importante quanto a geração de resultados por parte da empresa. Isto acontece porque, a par com o capex, o fundo de maneio é o principal local onde a empresa se vê geralmente forçada a investir uma grande parte da sua liquidez. A maioria dos falhanços de empresas dão-se por falta de liquidez e não por insolvência técnica, e não é difícil de uma empresa se ver em dificuldades se os seus clientes começarem a pagar tarde (ou, obviamente, a não pagar), visto que uma série de credores da empresa (funcionários, Estado, fornecedores) não apresentarão grande flexibilidade em termos de prazos de pagamento.