Diferenças entre edições de "Enterprise value"

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−	'''Enterprise value''' (EV), '''Total enterprise value''' (TEV), or '''Firm value''' (FV) is a market value measure of a company from the point of view of the aggregate of all the financing sources; debtholders, preferred shareholders, minority shareholders and common equity holders.   Because EV is a [[capital structure]]-neutral metric, it is useful when comparing companies with diverse capital structures.	+	'''Enterprise Value''' (EV), '''Total Enterprise Value''' (TEV), ou "'''Valor da Empresa'''" é a medida dada pelo mercado do valor de uma empresa do ponto de vista agregado de todas as suas fontes de financiamentos: [[credores]], [[accionistas]] preferenciais, accionistas minoritários (em [[subsidiárias]]) e accionistas. Uma vez que o EV é neutro em termos de estrutura de [[capital da empresa|capital]], ele é útil para comparar empresas com estruturas de capital diversas.
−	Enterprise value =
−	common equity at [[equity value]]
−	+ [[debt]] at market value
−	+ [[minority interest]] at market value, if any
−	+ [[preferred equity]] at market value
−	- [[cash]] and cash-equivalents.
−	Cash is subtracted because when it is paid out as a dividend, it reduces the net cost to the purchaser. Therefore, the business was only worth the reduced amount to start with. The same effect is accomplished when the cash is used to pay down debt.	+	Enterprise Value =
		+	Capitalização Bolsista
		+	+ Dívida remunerada (a preços de mercado)
		+	+ Interesses minoritários em subsidiárias (a preços de mercado)
		+	+ [[Acções preferenciais]] (a preços de mercado)
		+	- [[Caixa]] e equivalentes
		+	- Activos extra-operacionais (a preços de mercado)
−	===Metrics using EV===	+	A Caixa é subtraída pois o que é considerado é a dívida líquida remunerada (sendo que a caixa abate directamente À dívida remunerada para obter esta). Os activos extra-operacionais são excluidos pois a sua venda não altera as características operacionais da empresa e no entanto diminuiria a dívida.
−	[[EBITDA]] is the measure of cash returns that accrue to all the shareholders in aggregate.  The corresponding measure of income would be Net Income with the after-tax cost of interest backed out.	+
−	*[[EV/EBITDA]] is the metric most used to measure how many years it would take to payback the investment.  This metric is equivalent to the [[payback period]] used by debtholders (Debt/EBITDA). The [[P/E]] metric used by shareholders is similar except it measures earnings, not cash flow.	+
−	*EBITDA/EV is the metric most used to measure the cash rate of return on the investment.	+
−	===Usage===
−	'''Stock market investors''' use  EBITDA/EV to compare returns between equivalent companies on a risk adjusted basis.  They can then super-impose their own choice of personal debt levels.  In practice, stock investors cannot use EV because they have no access to the market values of the company debt.  It is not sufficient to substitute the book value of the debt because a) the market interest rates may have changed, and b) the market's perception of the risk of the loan may have changed since the debt was issued.  Remember, the point of EV is to neutralize the different risks, and costs of different capital structures.
−	'''Buyers of controlling interests''' in a business use EV to compare returns between businesses, as above.  They also use the EV valuation to determine how much to pay for the whole entity ('''not''' just the equity). They may want to change the capital structure once in control.	+
		+	'''Múltiplos usando o EV'''
		+
		+	O [[EBITDA]] é uma medida do [[Cash Flow]] operacional que será distribuído por todos os que possuem um interesse na empresa (accionistas, credores, estado, etc). É uma medida porém, que não considera ainda os efeitos do investimento em capex ([[Capital Expenses]]), necessários para manter ou crescer a actividade da empresa.
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		+	O EV/EBITDA é uma medida muito usada para determinar quantos anos seriam necessários para pagar o investimento no EV da empresa, se todo o cash flow operacional estivesse disponível para pagar esse investimento. Uma medida equivalente existe para os credores (Dívida remunerada / EBITDA ou EBITDA/Juros dívida remunerada) que indicam a capacidade de endividamento da empresa.
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		+	EBITDA/EV é usado para medir a taxa de retorno em cash de um investimento. Uma medida ainda mais fiável seria o FCF / EV (Free Cash Flow). Uma aproximação ao FCF pode ser conseguida com EBITDA-capex.
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		+	'''Utilização'''
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		+	Os investidores do [[Mercado de capitais|Mercado de capitais]] usam o EV/EBITDA para comparar os níveis de valorização de empresas tanto no mesmo sector, como em sectores diferentes.
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		+	Os compradores de empresas usam muitas vezes o múltiplo EV/EBITDA ou múltiplos derivados como o EV/FCF para determinar quanto pagar por uma empresa. É usual que estes compradores depois alterem a [[estrutura de capital]] da empresa carregando-a com dívida num chamado "[[Leveraged Buyout]]".
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		+	Se uma empresa aguentar um nível de divida superior ao que tem presentemente de Capitalização Bolsista e continuar a ser uma entidade economicamente viável, isso significa que é possível comprar essa empresa com um investimento de zero (já que todo o dinheiro dispendido para tomar controlo da Capitalização bolsista pode posteriormente ser substituído por dívida).
	==External links==		==External links==
−	*[http://www.investopedia.com/terms/e/enterprisevalue.asp Investopedia: Enterprise Value]
−	[[Category:Mathematical finance]]	+	*[http://www.investopedia.com/terms/e/enterprisevalue.asp "Enterprise Value", Investopedia]
−	[[Category:Fundamental analysis]]	+	*[http://www.thinkfn.com/content/view/113/35/ "Enterprise Value: Quanto vale um negócio?", Think Finance]
−	{{econ-stub}}	+
−	[[de:Enterprise Value]]	+	[[Categoria:Matemática financeira]]
−	[[ru:Enterprise value]]	+

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Revisão das 13h17min de 6 de outubro de 2007

Enterprise Value (EV), Total Enterprise Value (TEV), ou "Valor da Empresa" é a medida dada pelo mercado do valor de uma empresa do ponto de vista agregado de todas as suas fontes de financiamentos: credores, accionistas preferenciais, accionistas minoritários (em subsidiárias) e accionistas. Uma vez que o EV é neutro em termos de estrutura de capital, ele é útil para comparar empresas com estruturas de capital diversas.

Enterprise Value = 
Capitalização Bolsista
+ Dívida remunerada (a preços de mercado)
+ Interesses minoritários em subsidiárias (a preços de mercado)  
+ Acções preferenciais (a preços de mercado)
- Caixa e equivalentes
- Activos extra-operacionais (a preços de mercado)

A Caixa é subtraída pois o que é considerado é a dívida líquida remunerada (sendo que a caixa abate directamente À dívida remunerada para obter esta). Os activos extra-operacionais são excluidos pois a sua venda não altera as características operacionais da empresa e no entanto diminuiria a dívida.

Múltiplos usando o EV

O EBITDA é uma medida do Cash Flow operacional que será distribuído por todos os que possuem um interesse na empresa (accionistas, credores, estado, etc). É uma medida porém, que não considera ainda os efeitos do investimento em capex (Capital Expenses), necessários para manter ou crescer a actividade da empresa.

O EV/EBITDA é uma medida muito usada para determinar quantos anos seriam necessários para pagar o investimento no EV da empresa, se todo o cash flow operacional estivesse disponível para pagar esse investimento. Uma medida equivalente existe para os credores (Dívida remunerada / EBITDA ou EBITDA/Juros dívida remunerada) que indicam a capacidade de endividamento da empresa.

EBITDA/EV é usado para medir a taxa de retorno em cash de um investimento. Uma medida ainda mais fiável seria o FCF / EV (Free Cash Flow). Uma aproximação ao FCF pode ser conseguida com EBITDA-capex.

Utilização

Os investidores do Mercado de capitais usam o EV/EBITDA para comparar os níveis de valorização de empresas tanto no mesmo sector, como em sectores diferentes.

Os compradores de empresas usam muitas vezes o múltiplo EV/EBITDA ou múltiplos derivados como o EV/FCF para determinar quanto pagar por uma empresa. É usual que estes compradores depois alterem a estrutura de capital da empresa carregando-a com dívida num chamado "Leveraged Buyout".

Se uma empresa aguentar um nível de divida superior ao que tem presentemente de Capitalização Bolsista e continuar a ser uma entidade economicamente viável, isso significa que é possível comprar essa empresa com um investimento de zero (já que todo o dinheiro dispendido para tomar controlo da Capitalização bolsista pode posteriormente ser substituído por dívida).

External links

• "Enterprise Value", Investopedia
• "Enterprise Value: Quanto vale um negócio?", Think Finance