Mostrar código-fonte de EV/FCF

[[Imagem:EVFCF.PNG|right|300px]]

O '''EV/FCF''' é um dos [[Rácio financeiro|rácios financeiros]] mais importantes. A principal vantagem do EV/FCF sobre o [[PER]] é o facto de que o EV/FCF leva em conta a [[Estrutura de capital|estrutura financeira]] da empresa por via do uso do [[enterprise value]]. A principal vantagem do EV/FCF sobre o [[EV/EBITDA]] é que leva em conta investimentos em [[capex]] necessários à manutenção e expansão da capacidade produtiva da empresa. Consoante a forma como o FCF ([[free cash flow]]) seja calculado, pode também levar em conta variações do [[fundo de maneio]] necessárias à actividade da empresa.

O EV/FCF é utilizado com alguma frequência na comparação dos níveis de valorização dentro de uma mesma indústria (embora menos que o EV/EBITDA, visto que o cálculo do FCF com critérios consistentes afigura-se mais difícil), podendo-se também calcular EV/FCF da totalidade da indústria.

==Cálculo==
A fórmula para calcular o EV/FCF é, como indica a sigla:

:: <tex>\mbox{EV/FCF}=\frac{\mbox{Enterprise\ Value}}{\mbox{FCF}}</tex>

==Vantagens==
A principal vantagem do EV/FCF é providenciar uma medida de valorização de cada empresa, mas sobre outros rácios financeiros. Podemos ainda referir:
*O EV/FCF leva em conta a estrutura financeira da empresa, por via da utilização do conceito de [[enterprise value]];
*O EV/FCF não é afectado por diferentes políticas de [[amortização]], que frequentemente podem distorcer medidas baseadas no [[resultado líquido]] como o [[PER]];
*O EV/FCF leva em conta necessidades de investimento em [[capex]], bem como necessidades de investimento em [[fundo de maneio]], dando uma ideia mais correcta da capacidade da empresa de remunerar os capitais que a financiam.

==Defeitos==
O EV/FCF tem alguns defeitos óbvios:
*Como muitos outros rácios, é estático e não leva em conta o diferente crescimento das diferentes empresas, pelo que não se pode dizer que um nível mais baixo de EV/FCF corresponda necessariamente a uma empresa mais barata;
*Também não leva em conta a capacidade da empresa reinvestir os fundos que gera a taxas elevadas, o que permite maior crescimento futuro (ou seja, não leva em conta o [[ROE]]);
*O EV/FCF como muitos outros rácios é extremamente enganador na análise de empresas cíclicas, pois estas tendem a possuir EV/FCFs baixos no topo do ciclo (pois começam a descontar o fim inevitável deste), e EV/FCFs elevados (ou mesmo inexistentes devido aos prejuízos) no fundo do ciclo;
*As estimativas de [[capex]] de cruzeiro, bem como de [[necessidades de fundo de maneio]], são algo subjectivas e voláteis e podem influenciar substancialmente o FCF e por consequência, o EV/FCF.


[[Categoria:Rácios financeiros]][[Categoria:Conceitos]][[Categoria:Análise fundamental]]