Duas formas de ganhar

Da Thinkfn

Por vezes os traders/investidores esquecem-se das realidades mais básicas, afundados que estão na sua luta com o mercado.

Uma das realidades mais básicas, é de que existem apenas duas formas de ganhar no mercado.

  • Obter o ganho a partir da actividade das empresas;
  • Obter o ganho a partir das perdas dos outros participantes.

Embora as técnicas para explorar estes dois tipos de ganho sejam infindáveis, a verdade é que SÓ existem estes dois tipos de ganho.

Para se obter o ganho a partir da actividade das empresas, tem que se ter uma noção de “Valor”. “Valor” é o que se obtém. “Preço” (ou cotação) é o que se paga por esse valor.

Portanto, ainda que seja difícil definir com muita precisão o “Valor”, ele não deixa de existir. E existem preços acima do “Valor”, e preços abaixo do “Valor”. E portanto, existem preços “Baratos” e preços “Caros”.

Esquecer esta realidade, significa entregar a possibilidade de ganhar no mercado via a actividade das empresas. Esquecer esta realidade obriga a que os ganhos venham da outra vertente:

Obriga a que os nossos ganhos sejam a perda dos outros participantes

E isto, MESMO que o produto negociado não sejam futuros ou opções o­nde essa realidade é fácil de perceber. Até em acções, quando se ignora o “Valor” e a produção de riqueza que ocorre nas empresas, se cai neste tipo de jogo.

Não que tentar obter os ganhos a partir das perdas dos outros participantes seja algo negativo “per se”. É especulação, legítima como qualquer outra actividade no mercado.

Mas, este tipo de especulação levanta um problema. Se vamos tentar obter os nossos ganhos com base na perda de terceiros, vamos estar expostos também ao contrário: a que as nossas perdas sejam os ganhos de terceiros. E, para que tal não aconteça, temos que ter algum tipo de vantagem competiva. Alguma razão para acreditar que ao participarmos neste jogo tenderemos a ganhar mais do que a perder.

E será isso fácil? É de notar que do “outro lado” estão muitas vezes especuladores/investidores mais dedicados, melhor informados, mais rápidos a reagir e melhor capitalizados.

Além disso, a própria matemática do jogo é desfavorável à maioria dos participantes neste jogo. Isto porque uma rendibilidade aceitável de um grande investidor exige perdas de muitos pequenos. E uma parte grande dos jogadores neste tipo de estratégia são de facto grandes investidores em muitos casos com taxas de rendibilidade ao longo do tempo superiores às do mercado (por exemplo, os Hedge Funds se considerarmos a sua rendibilidade antes de comissões). Este perder, claro, pode traduzir-se apenas numa performance abaixo do mercado, embora em muitas situações acabe por ser uma perda efectiva (especialmente quando a especulação é feita via derivados, ou por participação em bolhas especulativas).

Qual a solução?

A solução não é necessariamente deixar de especular. Especular não é errado. O que torna especular tendencialmente errado, é o perder-se a noção de “Valor” e portanto cair-se exclusivamente no caso em que tem que se ganhar a terceiros para se vencer.

A solução passa então por tentar com que cada trade ou investimento não só ganhar a terceiros, como ainda obter um “Valor” superior ao “Preço” que se paga.

Isso implicará, por um lado, deixar imensas aparentes oportunidades de ganho fácil passar.

Mas por outro, ao procedermos dessa forma passamos a ter duas formas de ganhar.

Ou seja, aumentamos a nossa probabilidade total de ganhar no mercado.


Autor

Incognitus, em 2/1/2006

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