Capex
Capex (Capital Expenditures) são gastos de capitais ocorridos quando uma empresa investe na compra, melhoramento, desenvolvimento ou extensão da vida de activos corpóreos, tais como infra-estruturas, equipamento, sistemas, propriedades, etc. que tenham um período de vida útil (produzam benefícios) superior ao exercício (um ano); é portanto sujeito a reconhecimento do respectivo custo via amortizações.
Importância do Capex no cálculo do valor justo de uma empresa
O CapEx tem extrema importância no cálculo do Free Cash Flow por ser um custo de investimento que melhora a capacidade da empresa em gerar dinheiro.
Erros comuns
Muitos analistas adicionam Capex (ou consideram Capex positivo) ao EBITDA no cálculo do Free Cash Flow, o que, mesmo que feito apenas em alguns exercícios, é errado. O Capex deve ser sempre tido como um custo de investimento (e nunca como um proveito; apesar de gerar benéficos), logo subtraído (considerado negativo) ao EBITDA. Esses erros influenciam sobremaneira o apuramento do fair value apurado através de um modelo de Discounted Cash Flow, podendo, por exemplo, influenciar o valor justo obtido em aproximadamente 30%, com uma pequena alteração de 5 milhões no Capex no último exercício de um período de 5 anos.
Ver também
- Amortizações
- Balanço
- Demonstração de resultados
- EBITDA
- Free Cash Flow
- Gastos Operationais (OPEX - operating expenditures)
- Mapa de cash Flow
