Diferenças entre edições de "Capex"
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Revisão das 10h28min de 19 de fevereiro de 2008
Capex (Capital Expenditures) são gastos de capitais ocorridos quando uma empresa investe na compra, melhoramento, desenvolvimento ou extensão da vida de activos corpóreos, tais como infra-estruturas, equipamento, sistemas, propriedades, etc. que tenham um período de vida útil (produzam benefícios) superior ao exercício (um ano); é portanto sujeito a reconhecimento do respectivo custo via amortizações.
Índice
Importância do Capex no cálculo do valor justo de uma empresa
O CapEx tem extrema importância no cálculo do Free Cash Flow por ser um custo de investimento que melhora a capacidade da empresa em gerar dinheiro.
Erros comuns
Muitos analistas adicionam CapEx (ou consideram CapEx positivo) ao EBITA no cálculo do Free Cash Flow, o que, mesmo que feito apenas em alguns exercícios, é errado. O CapEx deve ser sempre tido como uma despesa de investimento (e nunca como um proveito; apesar de gerar benéficos), logo subtraído (considerado negativo) ao EBITA. Esses erros influenciam sobremaneira o apuramento do fair value apurado através de um modelo de Discounted Cash Flow, podendo, por exemplo, influenciar o valor justo obtido em aproximadamente 30%, com uma pequena alteração de 10% no CapEx no último exercício de um período de 5 anos.
Onde encontrar o valor do Capex?
O valor do CapEx é obtido através do mapa de cash flow (Cash Flow Statements) na rubrica “Investing” em “Additions to property and equipament” (ex: Cash Flow Statements da Microsoft disponível na página de relações com os investidores) ou na rubrica “Investing Activities, Cash Flows Provided By or Used In” em “Capital Expenditures” (ex: Cash Flow Statements da Microsoft disponível no Yahoo! Finance). Este valor é sempre negativo.
No exemplo da Microsoft o CapEx em 2007 foi de (2.264) Milhões de dólares.
Ver também
- Amortizações
- Balanço
- Cash flow
- Demonstração de resultados
- Demonstrações de fluxos de caixa
- Discounted Cash Flow
- EBITDA
- Free Cash Flow
- Gastos Operationais (OPEX - operating expenditures)
