Diferenças entre edições de "Avaliação de um negócio"

Da Thinkfn
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===Múltiplos===
 
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Um método simples, em que múltiplos desejados de resultados ([[PER]], {{EV/EBITDA]], etc), de capital próprio ([[P/BOOK]]) ou de outras variáveis como vendas ([[P/SALES]]) são utilizados para, aplicados à realidade do negócio, produzirem para este um valor.
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Um método simples, em que múltiplos desejados de resultados ([[PER]], [[EV/EBITDA]], etc), de capital próprio ([[Price/Book]]) ou de outras variáveis como vendas ([[Price/Sales]]) são utilizados para, aplicados à realidade do negócio, produzirem para este um valor.
  
 
Os múltiplos usados podem resultar de uma negociação entre interessados, serem múltiplos do sector ou do mercado. Consoante os múltiplos utilizados e a realidade actual do negócio, este método produzirá valores mais baixos ou elevados.
 
Os múltiplos usados podem resultar de uma negociação entre interessados, serem múltiplos do sector ou do mercado. Consoante os múltiplos utilizados e a realidade actual do negócio, este método produzirá valores mais baixos ou elevados.
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===Múltiplos em transacções comparáveis===
 
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Uma forma tipicamente utilizada para valorizar negócios, é observar as últimas transacções que ocorreram no mesmo sector, e aplicar para a avaliação de um negócio, múltiplos comparáveis aos utilizados nessas transacções.
 
Uma forma tipicamente utilizada para valorizar negócios, é observar as últimas transacções que ocorreram no mesmo sector, e aplicar para a avaliação de um negócio, múltiplos comparáveis aos utilizados nessas transacções.
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Numa avaliação pelo método da [[Soma das partes]], cada subsidiária da empresa é avaliada pelo método julgado mais adequado (se disponível, geralmente usa-se o preço de mercado), depois de se apurar o valor de cada subsidiária, soma-se cada um desses valores ponderando pela percentagem do capital detida, e subtrai-se a dívida ao nível da holding. O valor que resta, é o valor atribuível à [[holding]].
  
 
==Conclusão==
 
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Estes métodos são usados sozinhos ou em conjunto, podendo produzir não um valor para o negócio, mas vários ou um intervalo de valores. No final e para uma transacção, seja qual for o valor apurado, o valor final acabará sempre por depender de um processo negocial.
 
Estes métodos são usados sozinhos ou em conjunto, podendo produzir não um valor para o negócio, mas vários ou um intervalo de valores. No final e para uma transacção, seja qual for o valor apurado, o valor final acabará sempre por depender de um processo negocial.
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Edição atual desde as 14h01min de 24 de fevereiro de 2010

A Avaliação de um negócio não é um processo mecânico, existem muitos métodos diferentes para fazer essa avaliação, e dentro desses métodos não raras vezes existem ainda muitos pressupostos e variáveis que podem ser alterados para produzir valores bastante diferentes.

Métodos

Valor contabilístico

O método mais simples, e que tendencialmente dará os valores mais baixos para um negócio lucrativo, é considerar que este vale o capital próprio que acumulou durante a sua existência.

Este método não leva em conta a capacidade de geração de resultados e cash flow no futuro do negócio, daí os menores valores a que chega. É um método apropriado essencialmente para um cenário de liquidação, em que o negócio será extinto, os seus passivos satisfeitos, e os seus activos atribuídos aos sócios na proporção do capital detido.

O método também não leva em conta o valor de activos intangíveis que podem não estar contabilizados, como o valor da carteira de clientes, o valor das marcas, etc.

Cash flow descontado

Um método que leva em conta todo o cash flow que o negócio deverá gerar no futuro, descontado para o presente.

Levando em conta o futuro, este método produz valores mais elevados para o negócio. Porém, é um método extremamente sensível aos pressupostos (desde as taxas de crescimento para o futuro, às taxas de desconto utilizadas) e, consoante os pressupostos, pode produzir valores extremamente diferentes.

Múltiplos

Um método simples, em que múltiplos desejados de resultados (PER, EV/EBITDA, etc), de capital próprio (Price/Book) ou de outras variáveis como vendas (Price/Sales) são utilizados para, aplicados à realidade do negócio, produzirem para este um valor.

Os múltiplos usados podem resultar de uma negociação entre interessados, serem múltiplos do sector ou do mercado. Consoante os múltiplos utilizados e a realidade actual do negócio, este método produzirá valores mais baixos ou elevados.

Custo de substituição

Um método em que o que se apura é que investimento seria necessário para replicar o negócio em questão. O valor do negócio será, assim, o que custa investir para o substituir.

Este método terá dificuldade em quantificar quanto custa substituir eventuais activos intangíveis como a carteira de clientes, o valor das marcas, etc.

Múltiplos em transacções comparáveis

Uma forma tipicamente utilizada para valorizar negócios, é observar as últimas transacções que ocorreram no mesmo sector, e aplicar para a avaliação de um negócio, múltiplos comparáveis aos utilizados nessas transacções.

Soma das partes

Numa avaliação pelo método da Soma das partes, cada subsidiária da empresa é avaliada pelo método julgado mais adequado (se disponível, geralmente usa-se o preço de mercado), depois de se apurar o valor de cada subsidiária, soma-se cada um desses valores ponderando pela percentagem do capital detida, e subtrai-se a dívida ao nível da holding. O valor que resta, é o valor atribuível à holding.

Conclusão

Estes métodos são usados sozinhos ou em conjunto, podendo produzir não um valor para o negócio, mas vários ou um intervalo de valores. No final e para uma transacção, seja qual for o valor apurado, o valor final acabará sempre por depender de um processo negocial.


Autor

Incognitus 13h48min de 26 de Maio de 2008 (MDT)